Voorbereiding op AIFMD II

Na langdurige onderhandelingen heeft de EU de AIFMD-regelgeving, die sinds 2011 van kracht is, bijgewerkt. Belangrijk is dat sommige van de wijzigingen ook van toepassing zullen zijn op het UCITS framework. AIFM's en UCITS-beheerders kunnen beginnen met het identificeren van de impact van de AIFMD. Dit artikel verkent enkele van de aankomende wijzigingen.

De wijzigingen in AIFMD II zullen een breed scala aan gebieden beïnvloeden (zie alle details in de wijzigingsrichtlijn hier). Hoewel alle AIFM’s en UCITS ManCo’s in zekere mate worden beïnvloed, lijken de wijzigingen naar verwachting het meest belastend te zijn voor beheerders via wiens AIFs leningen worden verstrekt.

• Leningen: Het verstrekken van leningen door AIFs is toegevoegd aan AIFMD. Dit draagt bij het aan beter toegankelijk maken van kapitaal zoals uiteengezet in de Capital Markets Union. Dit betreft zowel direct financiering door AIFs als indirect financiering via bijvoorbeeld een Special Purpose Vehicle. Met deze activiteit beschrijft de AIFMD II nieuwe verplichtingen inzake concentratielimieten, risk retentie en kostentransparantie. Bovendien introduceert de AIFMD II de ‘Loan Originating AIF’ als nieuw type AIF met aanvullende verplichtingen zoals (in principe) closed-end structurering en limieten op de hoeveelheid leverage.

• Beheer van liquiditeitsrisico's van het fonds: AIFM's en UCITS ManCo’s die open-ended fondsen beheren moeten ten minste twee liquiditeitsbeheerinstrumenten (LMT’s) selecteren, zoals het opschorten van inkoop of uitgifte, verlenging van notice periods en redemption gates – ondersteund door analyses, beleidsregels en procedures. Ze moeten ook toezichthouders op de hoogte stellen wanneer ze bepaalde LMT’s activeren/deactiveren.

• Uitbesteding: AIFM’s en UCITS ManCo’s moeten kunnen aantonen dat derden aan wie activiteiten worden uitbesteed zorgvuldig zijn geselecteerd en worden gemonitord. Tevens moeten toezichthouders vooraf worden geïnformeerd over het voornemen tot uitbesteden. 

• Investeerdersbescherming: AIFM’s moeten kosten en vergoedingen die aan AIF’s worden toegewezen identificeren, met bijbehorende openbaarmaking en periodieke rapportage over alle kosten, vergoedingen en uitgaven. 

De meeste vereisten worden van kracht twee jaar nadat de regels van kracht worden, naar verwachting in het eerste of tweede kwartaal van 2026.

Marktpartijen kunnen zich tot die tijd richten op het uitvoeren van de volgende werkzaamheden:

• Impact op productaanbod: Het bepalen van de invloed van de introductie van het verstrekken van leningen op de strategie en het productaanbod.

• Bepalen van impact: Identificeren welke van de nieuwe vereisten en wijzigingen van toepassing zijn.

• Identificeren van gaps: Op basis van de in-scope verplichtingen, het uitvoeren van een analyse van vereiste acties, verantwoordelijke eigenaren en tijdlijnen.

Wij houden je op de hoogte per e-mail. Geef hier je voorkeuren door.