Detalles

  • Servicio: Abogados
  • Tipo: Nota de Prensa
  • Fecha: 18/12/2012

La Fundación IC presenta Estudio sobre Nuevos Gravámenes, sector Financiero 

Los perjuicios de un Impuesto sobre Las Transacciones Financieras (ITF) a nivel europeo podrían superar a los beneficios esperados

 

  • Se trasladaría su efecto al consumidor final, a través de mayores costes de capital, menor retribución en las inversiones, o mayores comisiones en las transacciones.
  • Se produciría un efecto de deslocalización hacia territorios no sujetos al impuesto o hacia productos no gravados.
  • Otros efectos adversos serían; restricciones del sector bancario en el acceso al crédito para empresas y gobiernos, disminución de la rentabilidad de las empresas no financieras y una reducción del PIB con la consiguiente consecuencia sobre el nivel de recaudación esperado.
  • En el caso concreto de España el análisis empírico refleja que el volumen de contratación de productos financieros sujetos al Impuesto podría llegar a reducirse entre un 30 %-50% en el largo plazo, para una recaudación esperada de entre 1.191 y 1,167 millones de €.

La aprobación de un Impuesto sobre las Transacciones Financieras aun suponiendo a priori una fuente de ingresos adicional, podría resultar inadecuado por su incidencia negativa y por su ineficiencia económica, pues los costes previsiblemente superarían los beneficios derivados de su introducción. A estos efectos sería imprescindible la realización de un estudio en profundidad que señalara los efectos sobre la recaudación, el PIB y el empleo en España, derivados de la aprobación de un ITF. Esta podría ser La principal conclusión que se extrae del estudio sobre “Nuevos Gravámenes al Sector Financiero" (PDF 85,8 KB) promovido por la Fundación Impuestos y Competitividad - creada en 2011 por iniciativa de ocho prestigiosos despachos especializados en el ámbito fiscal- y desarrollado por KPMG Abogados, bajo la dirección de D: Victor Mendoza Díaz Aguado socio del área fiscal de dicha firma.

 

El estudio realiza un breve recorrido desde los planteamientos iniciales llevados a cabo por el G-20 hasta la Propuesta de Directiva del Consejo relativa a un sistema común del Impuesto sobre las Transacciones Financieras (Propuesta de Directiva), citando los instrumentos fiscales que han sido ya implantados con carácter unilateral en distintas jurisdicciones y que abarcan desde los gravámenes a los activos de la banca o “Bank levies” hasta los Impuestos sobre la Actividad Financiera y los Impuestos sobre las Transacciones Financieras (ITF), haciendo un reflexión sobre estas medidas en el contexto español.

 

El estudio analiza, asimismo, los aspectos jurídico-fiscales de la Propuesta de Directiva, y se realiza una evaluación crítica de los impactos que puede comportar su implantación. Por último, se comentan las conclusiones de un análisis de efectos económicos desarrollado por el catedrático de la UNED D. José María Labeaga, sobre el mercado de renta variable español impulsado asimismo por la Fundación y que complementa el estudio de referencia.

 

Propuesta de Directiva

 

La implementación de un ITF a nivel comunitario, mediante la aprobación de la propuesta de directiva presentada por La Comisión al Consejo en septiembre de 2011, no será posible por la posición en contra manifestada por Reino Unido, que ha llegado a manifestar expresamente su veto, posición igualmente secundando por otros países como Suecia, Chipre, Bulgaria o Malta. En consecuencia, la falta de unanimidad ha obligado a que la implementación de la medida se realice por el procedimiento de cooperación reforzada que exige el respaldo de al menos nueve de los países de la Unión y que ya se ha producido por parte de Alemania, Francia, Austria, Bélgica, Eslovenia, Eslovaquia, España, Estonia, Grecia, Italia y Portugal.

 

La Propuesta de Directiva de un ITF elaborada por la Comisión somete a una tributación del 0,1% (tipo mínimo) las compraventas y otras operaciones en las que se transfiera el riesgo asociado (repos, prestamos de valores, etc.), de un amplio rango de instrumentos financieros (acciones, bonos, notas, instrumentos del mercado monetario, participaciones en Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones, productos estructurados, etc.) efectuadas en todo tipo de mercados (regulados y OTC), así como la celebración o modificación de contratos derivados, en este caso sujetos a un (tipo mínimo) 0,01%, y la cesión de instrumentos financieros entre entidades de un mismo grupo.

 

Medidas unilaterales implantadas por algunos países.

 

El informe destaca que países como Francia han regulando ya su propio ITF de ámbito nacional o que Portugal e Italia están desarrollando medidas unilaterales en la línea marcada por el ITF francés e incluso en España se ha barajado un borrador de propuesta de ITF nacional. Otros países como Bélgica, Finlandia o Reino Unido entre otros, antes incluso que el impulso de esta medida a nivel europeo, contaban con un ITF, pero con un alcance más limitado. En todo caso el establecimiento de un ITF mediante el procedimiento de cooperación reforzada, implicará que aquellos países que cuenten con un impuesto nacional y se acojan al procedimiento, deberán abolir sus medidas internas pasando a adoptar la medida que finalmente se apruebe por el citado procedimiento.

 

Evaluación de la Propuesta de Directiva ITF

 

El estudio señala como el principal motivo de los Estados de instaurar el ITF de ámbito comunitario sería la reducción de las contribuciones al presupuesto de la Unión Europea. Dado que el ITF se aplicará por el procedimiento de cooperación reforzado (aplicable solo a los países que decidan acogerse al mismo) el destino de la medida no podrá ser este, aunque parece razonable asumir que los fondos recaudados en cada país con el ITF comunitario incrementarán sus recursos nacionales.

 

Los motivos que desaconsejan la introducción del ITF a nivel europeo señalados por el estudio pueden resumirse en:

 

  • Mas que imponer una carga adicional al sector financiero, se estaría trasladando su efecto al consumidor final a través de mayores costes de capital, menores retribuciones en la inversión o mayores comisiones en la ejecución de las transacciones.
  • Pese a reconocer los esfuerzos en el diseño del ITF para evitar minimizar los efectos de la deslocalización y sustitución, los agentes tenderán a migrar sus operaciones hacia otros territorios no sujetos al impuesto o hacia otros productos no gravados.
  • Se produciría un especial efecto negativo de la medida sobre los fondos de pensiones y de inversión al penalizar el ITF la gestión activa y prudente de los mismos, al implicar una reducción del nivel de actividad de estos vehículos, que buscarán minimizar el efecto negativo en la rentabilidad por la aplicación del impuesto.
  • Presumiblemente se producirían restricciones en el acceso al crédito al verse el sector bancario abocado a un cambio en sus políticas de inversión, que reducirían la tenencia de valores más ilíquidos y mantendrían volúmenes de liquidez más elevados.
  • Se produciría una disminución de la rentabilidad de las empresas no financieras al encarecerse la cobertura de los riesgos relacionados con su actividad empresarial.
  • Se prevé una reducción a nivel europeo del PIB, que la Comisión establece en un 0,53%, aunque otros estudios independientes la cifran en torno al 2,42%.
  • En relación con España, el estudio de “impacto econométrico”, desarrollado por el catedrático de la UNED D. José María Labeaga y que complementa el estudio de referencia, señala que los impactos que el establecimiento de un ITF con un diseño similar al de la Propuesta de Directiva (en el mercado de renta variable en España) serían los siguientes:

 

 

 

Corto plazo

Largo plazo

Caída del volumen de negociación

3%-8%

30%-50%

Importe esperado de recaudación (M €)

1.191,09

1.167,26

 

 

 

Para más información:

 

Fundación Impuestos y Competitividad

Ginés Navarro Fernández

Telf. +34649075155

gines.navarro@fundacionic.com

 

 

Comunicación KPMG

Telf. +34 91 456 34 00

prensa@kpmg.es

www.kpmg.es

 

 

 

 
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