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  • Tipo: Press release
  • Fecha: 28/01/2014

Comunicados de Prensa

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Comunicados de Prensa

Inversionistas incrementan operaciones de fusiones y adquisiciones después de un periodo de Inactividad 

  • El apetito es 16% más alto que el observado en diciembre de 2012
  • Los valores de mercado crecen 19%
  • La capacidad aumenta 12% para 2014
  • Los volúmenes de transacciones continúan rezagados

 

México,D. F., 28 de enero de 2014.- Se espera que los corporativos más grandes del mundo muestren mayor apetito por transacciones de fusiones y adquisiciones (Mergers and Acquisitions, M&A) en el 2014 respecto del año pasado, de acuerdo con la herramienta de KPMG, Global M&A Predictor, un índice de proyección a futuro de las razones de deuda neta/EBITDA (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) y del múltiplo de Precio a Utilidad (PU), de mil de las empresas públicas más importantes del mundo.
De acuerdo con KPMG International, red de firmas multidisciplinarias que proveen servicios de Auditoría, Impuestos y Asesoría, los múltiplos PU futuros, una medida de confianza o “apetito”, fueron 16% mayores en diciembre de 2013 que durante los 12 meses previos, y tuvieron un incremento de 17% desde junio. El aumento en la confianza se reflejó en un incremento de los precios de las acciones, con valores de mercado de hasta 19% a lo largo del año. Sin embargo, la creciente confianza no se refleja aún en los volúmenes que continúan batallando.

 

 

La capacidad continúa al alza

Además de un aumento en la confianza, también se espera que los corporativos tengan mayor capacidad de realizar transacciones durante 2014, debido a la baja observada en la relación deuda neta/EBITDA. Se espera que estos decrezcan 12% en los siguientes 12 meses, dando a los corporativos un mayor margen para hacer transacciones de compra-venta de empresas.

 

La reducción de flexibilización cuantitativa de fin de año de la Reserva Federal de Estados Unidos, podría tener un efecto debilitante temporal, pero, en general, la combinación de la creciente capacidad y confianza a la alza, sugiere un aumento potencial en los niveles de transacción en 2014, conforme los inversionistas inquietos comienzan a subir la presión de M&A después de varios años de inactividad.

 

“El creciente apetito de acuerdos y el aumento en la presión para hacer transacciones, son dos lados de la misma moneda,” dijo Saúl Villa, Socio a Cargo del área de Fusiones y Adquisiciones de KPMG en México. “Los inversionistas han sido pacientes en los últimos tres o cuatro años; pero mientras la capacidad de hacer transacciones continúe a la alza, y los mercados globales mantengan cierta estabilidad, la presión sobre dichos corporativos con altos niveles de efectivo va a intensificarse para que empiecen a hacer adquisiciones nuevamente”. 

 

Los precios de las acciones se benefician de la confianza en aumento

La presión para hacer transacciones también se refleja en el desempeño de los precios de acciones. Los valores de mercado aumentaron 19% entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013. Esto sugiere que los precios de las acciones son impulsados por las expectativas de crecimiento a la alza de los inversionistas; expectativas que probablemente no se cumplen por el crecimiento orgánico.

 

Las expectativas positivas fueron aparentes en todo el mundo. En Europa y Norteamérica, las expectativas de los múltiplos PU futuros se dispararon 19% y 22%, respectivamente, entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013, junto con las de África y de Oriente Medio, que vio un incremento de 19% desde el primer semestre del año.

 

Los volúmenes de transacciones siguen frágiles

Aunque el sentimiento general del mercado es indudablemente positivo, los niveles de transacción aún no están al corriente. De las 30,945 transacciones en enero de 2013, el total de transacciones completadas cayó a 27,194 en diciembre, una baja de más de 12%. Los valores de las transacciones también bajaron, cayendo cerca de 7% en el mismo periodo.

 

“La confianza corporativa, en consistente aumento, todavía no se refleja en los niveles globales de transacción y los mercados de ofertas continúan batallando. Sin embargo, esto va en contra del mercado OPI (Oferta Pública Inicial, IPO, por sus siglas en inglés) que es muy popular en el Reino Unido y en Estados Unidos, y será interesante ver cómo la situación de M&A cambia durante el 2014”: en la opinión de Saúl Villa.

 

Sector salud encabeza los sectores

El sector salud ha sido constantemente uno de los sectores más fuertes para las predicciones de analistas, y estas expectativas positivas no dan señales de disminuir. Los múltiplos PU futuros predichos para las compañías del sector salud aumentaron 24% en el año, seguidas por los sectores industrial (23%) y de tecnología (22%).

 

En términos de capacidad, el sector salud está nuevamente a la cabeza con un alza predicha en la capacidad de 45% para los siguientes 12 meses, como lo midieron las relaciones deuda neta/EBITDA.

 

Sobre nuestro país, Saúl Villa, concluye que: “Particularmente en México se prevé un incremento en la actividad de fusiones y adquisiciones, alentado por la reciente aprobación de las reformas estructurales. Los sectores que mostrarán mayor dinamismo son: energías renovables, infraestructura, bienes raíces, salud y automotriz. Con menos dinamismo, pero igualmente activos, se observarán transacciones en el sector financiero, en el de consumo y en el de telecomunicaciones”.

 

Acerca del Global M&A Predictor

El Global M&A Predictor de KPMG International fue creado en 2007. Es una herramienta progresista que le permite a los clientes pronosticar tendencias en fusiones y adquisiciones de carácter mundial. El Global M&A Predictor analiza el apetito y la capacidad de financiar compras corporativas en materia de M&A, dando seguimiento y proyectando importantes indicadores a doce meses.

 

El incremento o la disminución en las previsiones de múltiplos de PU (precio/utilidad) constituyen una buena guía de la confianza general del mercado, mientras que las relaciones de deuda neta/EBITDA (utilidades antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) ayudan a medir la capacidad de las empresas para financiar futuras adquisiciones.

 

El Global M&A Predictor abarca todo el mundo, por sector y región. Se publica dos veces al año, empleando datos recabados en 1,000 de las principales empresas del mundo, evaluadas por su valor de capitalización (“market cap”).

 

Los sectores de servicios financieros e inmobiliarios se excluyen del análisis, debido a que en estas industrias las relaciones de deuda neta/EBITDA no se consideran relevantes. Todos los datos sin procesar dentro del Global M&A Predictor se adquieren a través de S&P Capital IQ. En la medida de lo posible, los datos sobre utilidades y EBITDA son sobre la base previa a imprevistos, con la excepción de Japón, para el que se utilizaron PCGA.

 

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Sobre KPMG International

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