L’abolizione dell’obbligo di concentrazione degli scambi e la conseguente nascita di sistemi di scambio alternativi, Multilateral Trading Facility e Internalizzatori Sistematici, hanno incrinato la posizione di monopolio delle principali Borse europee. Gli obblighi di Best Execution in capo agli intermediari implicano la necessità di accessi multipli ai mercati e di modelli e tecnologie per la misurazione della qualità di esecuzione.
Lo studio fotografa il fenomeno dei mercati alternativi e le nuove mappe di liquidità dei mercati azionari ed obbligazionari, il progressivo mutamento della configurazione dei servizi d’investimento da parte degli intermediari finanziari, l’evoluzione delle modalità di assolvimento degli obblighi di Best Execution e le sfide per gli intermediari che offrono servizi di brokeraggio specializzati.