Effektiv rådgivning i transaktionsprocessen er mere end blot at beskrive den historiske performance. Man bør også fokusere på de potentielle muligheder for at skabe værdi og for at kortlægge risici og usikkerheder omkring transaktionen. Det er derfor centralt at sikre sig en dyb forståelse af targetvirksomheden, driften, markedet og de udfordringer, som foreligger. Især er en grundig gennemgang af budgetter og prognoser centralt for de fleste potentielle købere. Den usikkerhed, finanskrisen har medført, gør at man i endnu højere grad end tidligere skal foretage en detaljeret gennemgang af forudsætningerne, idet historiske resultater kun i ringe grad kan benyttes som benchmark for fremtidige resultater.
Værdiansættelse af target skal underbygges på bedst muligt måde. I branchegruppen Private Equity kan vi hjælpe med at vurdere, om prognoserne for omsætning, omkostninger og pengestrømme er holdbare. Vi søger også at identificere muligheder for at skabe værdi, som måske ikke er identificeret af ledelsen eller af sælger, og som kan være nøglen til at vinde en auktionsproces.
Vi kan bl.a. hjælpe inden for følgende områder:
Vi rådgiver også om:
KPMG assisterede i en konkret sag med finansiel og skattemæssig due diligence og med rådgivning om primært SPA og skattestruktur i forbindelse med køb af target. Vi leverede en due diligence-rapport, diverse rådgivningsnotater og sad vi med ved forhandlingerne med repræsentanter for sælger.
Sælgers rådgivere havde udarbejdet et omfattende materiale, herunder et IM og en VDD, som var baseret på detaljerede analyser af store datamængder af lav kvalitet. Det var derfor en udfordring for KPMG på kort tid at nå tilstrækkeligt dybt i analyserne til at kunne tilføre yderligere værdi for PE fonden.
Det løste vi ved at fokusere på områder, hvor VDD’en eller target’s registreringer var svagest, og på områder af umiddelbar relevans for værdiansættelsen af target og for PE fondens forhandlinger med sælger. Det gjorde, at vi bidrog til at sikre en fornuftig købspris og en hensigtsmæssig skattestruktur. Desuden betød vores kritiske konklusioner om target’s registreringer, at target siden har bedt os om at implementere forbedrede registreringssystemer.