Analysen fra KPMG International, der er baseret på et fremadrettet indeks med nøgletal for 1.000 af verdens største virksomheder, peger på, at M&A-markedet er nulstillet og klar til en lav - men stabil - vækst.
Som følge af den ekstraordinære ændring af de globale markedsforhold de seneste 12 måneder medfører en forbedring af de fremadrettede P/E-multipler på 7 % nu en øget appetit på at gennemføre virksomhedstransaktioner. Samtidig skaber et fald i den nettorentebærende gæld i forhold til EBITDA på 18 % bedre kapacitet til også at få gennemført handlerne. Derfor peger KPMG's analyse på en langsom, men sikker forbedring af det globale transaktionsmarked i løbet af de næste 12 måneder, også selvom kreditmarkederne fortsat er stramme.
"I et dansk perspektiv forventer jeg, at vi i forhold til 2009 vil opleve en stigning i antallet af virksomhedsovertagelser. Det baserer jeg på flere indikatorer i markedet og drøftelser med selskaber, der er aktive i det nordiske marked. Det lader til, at virksomhedslederne har fået lidt mere ekspansionsappetit. Krisen ser ikke længere helt så sort ud, som den har gjort, og topcheferne har fået lidt mere albuerum af manøvrere i. Derudover er købere og sælgere ikke helt så langt fra hinanden i relation til pris, primært fordi usikkerhed om budgetter og forekast er mindre end i 2009", fortæller Søren P. Krejler Partner og leder af Transaction Services i KPMG.
På finansieringssiden ser det ud til, at bankerne igen er ved at åbne op for deres udlån, så køberne ikke skal løbe så langt for at få deres finansiering på plads, og de stærke selskaber, som har været på forkant med udviklingen gennem krisen og har nedbragt omkostningsbasen samt styrket balancen, nu er positioneret til at agere (offensivt) i forhold til opkøb.
"Alt i alt ser jeg optimistisk på året, der kommer - dog skal man ikke regne med, at vi vender tilbage til de glade tider i 2007, hvor M&A-markedet sidst toppede. Sandsynligvis vil vi opleve et år med forsigtig bedring snarere end et år, der når tidligere tiders topniveau for virksomhedstransaktioner", fortæller Søren P. Krejler.
"Det er vigtigt at understrege, at analysen er baseret på strategiske købere. Selvom vi har set en lille opblomstring af PE-markedet, vil mange kapitalfonde formentlig fortsat være hæmmet grundet manglende mulighed for at optage gæld. Det stiller dem dårligt i forhold til strategiske købere, og derfor vil M&A-markedets første tegn på revitalisering nok være præget af sidstnævnte", fortæller Søren P. Krejler.
For yderligere information, kontakt:
Søren P. Krejler
Partner og leder af Transaction Services i KPMG
Telefon: 73 23 37 26
skrejler@kpmg.dk
Eller
Gert Sigh Christensen
Director i Corporate Finance i KPMG
Telefon 73 23 31 22
gschristensen@kpmg.dk
Om undersøgelsen
KPMG’s Global M&A Predictor er baseret på 12 måneders fremadrettede P/E-multipler (Price to Earnings multiples) og anslået nettorentebærende gæld i forhold til EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation) for at kunne vurdere M&A-aktiviteternes udvikling.
Derudover er undersøgelsen baseret på indekset "KPMG’s Global 1,000", der opdateres af KPMG's Corporate Finance, og som omfatter 1,000 af verdens største virksomheder efter markedsværdi med en repræsentativ vægtning af lande og sektorer. Hvert halve år gennemgår et såkaldt "Global 1,000 panel" indeksets bestanddele for at sikre, at det fortsat afspejler globale ændringer i vægtninger for regioner og sektorer. Læs hele undersøgelsen via linket til højre.