EU-forordningen om OTC-derivater, centrale modparter og transaktionsregistre, også kendt som "European Market Infrastructure Regulation (EMIR)", trådte i kraft den 16. august 2012.
Mange af EMIR's centrale detaljer fastlægges dog i EU-Kommissionens reguleringsmæssige tekniske standarder. Formålet med de tekniske standarder er således at uddybe og præcisere indholdet i EMIR, og de tekniske standarder har således afgørende betydning for rækkevidden af forpligtelserne i EMIR.
Den 15. marts 2013 trådte 6 af de reguleringsmæssige tekniske standarder i kraft, efter de blev godkendt af Rådet og EU-Parlamentet medio februar. Det indebærer, at flere af forordningens bestemmelser er trådt i kraft fra den 15. marts 2013 og således allerede nu skal håndhæves af virksomhederne omfattet forordningen.
EMIR-forordningen indfører nye krav for at forbedre gennemsigtigheden og reducere risiciene i forbindelse med derivatmarkedet og stiller blandt andet krav til alle typer og størrelser af virksomheder, der indgår derivatkontrakter. Dette indebærer, at også ikke-finansielle virksomheder i nogen grad vil blive omfattet af bestemmelserne i forordningen.
I forlængelse af det overordnede indhold i forordningen uddyber og præciserer de tekniske standarder reglerne inden for følgende områder:
- Clearingforpligtelsen, herunder hvilke kriterier ESMA skal inddrage i vurderingen af, om standardiserede OTC-derivater skal omfattes af clearingforpligtelsen
- Clearinggrænseværdien, som har betydning for:
(i) om ikke-finansielle virksomheder er omfattet af clearingforpligtelsen, og
(ii) hvilke risikoreduktionsteknikker der gælder for den pågældende ikke-finansielle virksomhed
- Risikoreduktionsteknikker for ikke-clearede OTC-derivater, herunder rettidig bekræftelse af vilkår, porteføljeafstemning, risikostyring, bilæggelse af tvister og overvågning af værdien af udestående handler
- Forpligtelsen til at indberette alle derivataftaler, herunder hvilke typer informationer der skal indberettes til transaktionsregistrene
- Krav til transaktionsregistre ift. data
- Kapitalkrav til CCP'er.
Selvom de tekniske standarder trådte i kraft den 15. marts 2013, vil mange af forordningens forpligtelser først træde i kraft på et senere tidspunkt. Rapporteringsforpligtelsen forventes at træde i kraft den 23. september 2013 for visse kredit- og rentederivater og den 1. januar 2014 for andre derivatklasser.
Ikrafttrædelsestidspunktet for clearingforpligtelsen vil blive fastsat i kommende tekniske standarder, og her forventes det, at ESMA (europæiske tilsynsmyndighed for værdipapirhandel) har et udkast til disse tekniske standarder klar den 16. oktober 2013.
Kontakt os gerne for yderligere information.
Lars Schwartz-Petersen
Telefon +45 73 23 32 46
lschwartz@kpmg.dk
Frederik Thufason
Assistant Manager
Telefon +45 73 23 65 66
fthufason@kpmg.dk