Siden den globale økonomiske og finansielle krise startede i sensommeren 2008 har en stor del af de danske virksomheder mærket en generel konkurrence. Konkurrencen om den sidste omsætning er taget til, både fra danske og udenlandske konkurrenter. De fleste brancher oplever såkaldte prispres og bliver i mange tilfælde nødt til at acceptere den lavere pris. Virksomhederne bliver pristagere frem for prissættere. Sådanne fundamentale ændringer i en branches konkurrenceparametre kan have stor betydning for virksomhedernes fremtidige profitabilitet. En fordelagtig strategi for virksomheder, der oplever denne type markedsforhold, kan være at forsøge at ændre branchens spilleregler.
Enkelte virksomheder har dog trods finanskrisen oplevet mere gunstige konkurrenceforhold. Kendetegnet ved disse virksomheder er deres stærke markedsposition, hvor de har været i stand til at være prissættere frem for pristagere.
Branchekonsolidering gennem opkøb og fusioner har gennem en længere årrække været en forretningsmodel for bl.a. kapitalfonde. Kapitalfondenes forretningsmodel bygger på et opkøb af en solid virksomhed, en platform. Derefter er platformen brugt som afsæt til at foretage konsolidering i branchen via opkøb af mindre selskaber i branchen. Ved at konsolidere branchen opnår kapitalfondene en større markedsandel og dermed større finansielle kræfter med mulighed for at anvende en aktiv prissætning samt tilbyde mere komplekse, integrerede og differentierede løsninger. Som tillæg kan dette også medføre, at selskabet får de nødvendige muskler til at konkurrere på internationale markeder.
De klare fordele ved at konsolidere en branche, f.eks. gennem opkøb og fusioner, ud over at kunne ændre spillereglerne er synergieffekterne.
De mest oplagte synergieffekter er de interne omkostningsbaserede; besparelse på husleje, mindre administrationsomkostninger, besparelser ved indkøb og salg/markedsføring m.v. Derudover findes der ofte interne omsætningsbaserede synergieffekter; øget salg gennem eksisterende/nye salgskanaler, krydssalg mellem komplementerende produkter m.v.
Den største enestående faldgrube i forbindelse med opkøb og fusioner har i en nyligt offentliggjort undersøgelse af KPMG vist sig at være i forbindelse med forarbejdet. Forarbejdet til at foretage et opkøb eller indgå i en fusion indeholder analyse, forecasts, målafstemning, prissætning, forhandlinger og due diligence. Generelt bliver due diligence-fasen undervurderet. 19 % svarer, at de vil foretage en bedre/grundigere due diligence ved deres eventuelt næste opkøb, og 11 % svarer, at de vil foretage en bedre planlægning af processen.
For at opnå det bedste resultat ved opkøb eller fusion er det vigtigt at betale den rigtige pris og/eller opnå den rigtige ejerandel. Værdiansættelse af virksomheder er væsentligt afhængig af de synergieffekter, der kan realiseres i forbindelse med integrationen af et opkøb eller fusion. 44 % svarer i undersøgelsen, at de ved sidste salg foretog meget lidt eller ingen synergiværdiansættelser. Helt konkrete vurderinger af omkostnings-/omsætningssynergier er ligeledes den del af en købs-/fusionsproces, der er forbundet med den største del af usikkerheder. Det anbefales klart at rådgive sig med eksperter i køb og salg af virksomheder til at vurdere synergieffekter.
Går din virksomhed med planer om; et køb, et frasalg eller at indgå i en fusion, har KPMG stor rådgivererfaring og kan assistere i alle dele af processen og hjælpe med at sikre det mest optimale udfald for alle parter.