在中国支付生态系统占据一方天地 

国内概观

很多第三方支付许可证持有企业似乎更青睐独自前行。作为市场新进入者，他们凭借创新思路与技术优势，展现出广阔的发展前景。正是瞄准了约定的潜在高额回报，风投和私人投资已经向某些第三方支付企业注入资金。随着风投及私人投资退出支付领域，并购有望增加。  

中国的大型银行及主要支付企业对收购持谨慎态度。这是无可厚非的：强大的实力和市场优势足以支撑他们静待局势明朗化，辨识有价值的技术和新兴企业。如这些银行说述，他们仍然对在线支付兴趣十足，而且很多商业银行已经推出了打折等促销方案。例如，平安银行、交通银行及招商银行最近推出了通过合作伙伴支付网关进行的在线支付促销活动。  

外商面临的挑战 

对于外资企业来说，并购环境更加复杂。所有权和监管是其面临的最大挑战。例如，根据支付许可证新规，第三方支付许可证持有者必须是全内资企业。为了参与中国支付生态系统，大多数外资支付企业通过调整资本结构如协议控制（VIE）或与寻求海外协作的国内支付企业建立战略联盟，在中国市场上分得一杯羹。 

国内约80%的市场份额由支付宝、财付通、银联和快钱四大支付巨头所主宰，使得大多数境外投资者对中国支付市场望而却步。另外，缺乏经验的投资者担忧的是，在中国这个如此庞大的境外市场投资需承担潜在风险。

曙光即现？ 

目前，在金融服务、零售（2011年，网购高歌猛进，交易规模超7,500亿元）等涉及批量支付的行业中，虽然最大型的企业还在自主开发内部支付平台，但是，这种情况不会持续太久。实际上，规模相对较小的企业需要与专业的支付公司进行合作。第三方支付许可证持有企业的前景似乎相当明确：或者收购其他企业、或者采取合作模式、或者被收购。短中期内，随着小型支付企业被兼并，近200家市场参与者将不可避免地拉开行业整合大幕。随着企业旗下大型支付平台迅速发展壮大并脱离母公司，他们会通过寻求收购独立支付企业进而达到抢占细分市场或争取技术优势的目的。因此，他们有望成为行业整合的引领者。例如，支付宝已经与安卡支付达成收购协议；安卡支付是一家依赖私募股权投资的航旅业支付服务提供商。

某些监管举措或可加速并购进程。尽管央行称在电子支付市场中坚持对外开放原则，但是，至今仍未向外资敞开大门。向外资开放支付和结算市场将大大刺激行业并购活动，而通过外资与国内银行合作可以为国内支付市场引入创新思路和最佳实践。 

目前的市场看似风平浪静，实则暗流涌动，支付行业并购大潮将在不久的未来汹涌而至。 

国际银行营运研讨会（Sibos）展望     尽管中国支付行业并购在某种程度上处于潜伏期，但是与会者仍然期望目睹（并可能参与）支付企业之间展开联络、寻求战略定位。毫无疑义，并购将是本届Sibos盛会的主要议题。

如中、英文本有歧义，概以英文本为准。